9月新能源汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)良好，保持向上趨勢(shì)
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月新能源汽車產(chǎn)銷量為7.7和7.8萬(wàn)輛，同比為+79.7%和+79.1%，增速略超預(yù)期；1-9月產(chǎn)銷量累計(jì)42.4和39.8萬(wàn)輛，同比分別為+40.2%和+37.7%。2017年新能源汽車整體同比增幅顯著，趨勢(shì)快速向上。隨著利好政策的落實(shí)，預(yù)計(jì)新能源汽車將逐步進(jìn)入市場(chǎng)導(dǎo)向、產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的新階段。在政策與需求雙推動(dòng)下，供給側(cè)產(chǎn)品力與需求端進(jìn)一步匹配，推高行業(yè)產(chǎn)銷基數(shù)，從而為未來(lái)行業(yè)擴(kuò)張打下堅(jiān)定基礎(chǔ)。
雙積分落地+供需匹配，新能源乘用車銷量上揚(yáng)
雙積分政策落地，車企加速轉(zhuǎn)型，供需匹配加強(qiáng)和旺季需求攀升帶動(dòng)新能源乘用車銷量高速增長(zhǎng)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月新能源乘用車銷量6.1萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)車型4.8萬(wàn)輛，插電式混動(dòng)車型1.3萬(wàn)輛，1-9月新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)32.5萬(wàn)輛.9月銷量高增幅的背后是政策的利好與供需匹配的加強(qiáng)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年截至9月底共有乘用車純電動(dòng)車型290款進(jìn)入新能源推薦車型目錄，同比+74.7%。我們認(rèn)為供給端的改善帶動(dòng)行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模的進(jìn)一步提升。
銷售旺季+政策支持，新能源商用車銷量上升較快
9月新能源商用車進(jìn)入銷售旺季，借助政策扶持契機(jī)，銷量保持向上趨勢(shì)。9月為商用車銷售旺季，總銷量1.7萬(wàn)輛。其中純電動(dòng)1.6萬(wàn)輛增速顯著，插電式混動(dòng)為0.1萬(wàn)輛。工信部第9批新能源推薦車型目錄中，純電動(dòng)專用車110款，2017年1-9月累計(jì)825款。此外臨近Q4，地方新能源客車招標(biāo)進(jìn)入高峰期，且近期各省市紛紛出臺(tái)利好新能源商用車的產(chǎn)業(yè)政策，我們認(rèn)為其產(chǎn)銷情況將持續(xù)受益。
雙積分管理辦法正式出臺(tái)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)步入新階段
9月28日，5部委發(fā)布《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，其中新能源積分要求將從2019年1月1日起執(zhí)行。雙積分政策內(nèi)容基本符合此前市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)2019年實(shí)施可以給予傳統(tǒng)車企一定準(zhǔn)備期，有利于新能源車型開發(fā)的有序推進(jìn)。預(yù)計(jì)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與成本下降，進(jìn)入市場(chǎng)與產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的新階段。我們認(rèn)為獎(jiǎng)懲并行的長(zhǎng)效鼓勵(lì)機(jī)制，將有效提升新能源車企競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，助力中國(guó)新能源車產(chǎn)業(yè)由大變強(qiáng)。
產(chǎn)銷持續(xù)爬坡，繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈下游
新能源汽車產(chǎn)銷保持快速上行趨勢(shì)，同時(shí)隨著雙積分落實(shí)，新能源政策引導(dǎo)制度轉(zhuǎn)為獎(jiǎng)懲并行，產(chǎn)業(yè)鏈步入發(fā)展新階段。此階段產(chǎn)品綜合實(shí)力將是決定企業(yè)后續(xù)市場(chǎng)地位的關(guān)鍵要素。隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈完善，各環(huán)節(jié)成本下降，下游整車企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)產(chǎn)銷規(guī)模與單車盈利雙提升。新能源整車廠可深度享受政策紅利，提高產(chǎn)品實(shí)力、完善業(yè)務(wù)布局。建議關(guān)注新能源整車企業(yè)龍頭：宇通客車，比亞迪，東風(fēng)汽車，江淮汽車.
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行存在不確定性，新能源產(chǎn)銷量不及預(yù)期。